เมื่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีปรับตัวลงแรง หลายคนอาจเห็น Bitcoin หรือ Altcoin บางเหรียญติดลบหลายสิบเปอร์เซ็นต์ แต่เหรียญอย่าง USDT หรือ USDC ยังคงซื้อขายใกล้ 1 ดอลลาร์สหรัฐ จึงเกิดคำถามว่า Stablecoin คืออะไร และเหตุใดผู้ถือเหรียญกลุ่มนี้จึงดูเหมือนจะไม่ “ติดดอย” หนักเท่าผู้ถือคริปโตประเภทอื่น
คำตอบอยู่ที่วัตถุประสงค์ในการออกแบบ Stablecoin ซึ่งไม่ได้ถูกสร้างมาเพื่อให้ราคาพุ่งตามอุปสงค์แบบ Bitcoin แต่สร้างมาเพื่อรักษามูลค่าให้ใกล้เคียงสินทรัพย์อ้างอิงมากที่สุด โดย Stablecoin ส่วนใหญ่ในตลาดจะอ้างอิงกับดอลลาร์สหรัฐในอัตราประมาณ 1 เหรียญต่อ 1 ดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ความมั่นคงดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ และไม่ได้รับประกันว่าเหรียญทุกเหรียญจะรักษาราคาไว้ได้ตลอดไป นักลงทุนจึงต้องเข้าใจทั้งกลไกเบื้องหลัง คุณภาพของสินทรัพย์สำรอง สิทธิในการแลกคืน และความเสี่ยงจากการหลุด Peg ก่อนนำ Stablecoin มาใช้พักเงิน ลงทุน หรือสร้างผลตอบแทน
Stablecoin คืออะไร มีจุดประสงค์อย่างไร
Stablecoin คือสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทหนึ่งที่พยายามรักษาราคาให้มีเสถียรภาพ โดยเชื่อมโยงมูลค่ากับสินทรัพย์อื่น เช่น
- เงินดอลลาร์สหรัฐ
- เงินยูโร
- ทองคำ
- ตะกร้าสินทรัพย์
- คริปโตเคอร์เรนซีที่นำมาค้ำประกัน
Bank for International Settlements หรือ BIS (ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ) อธิบายว่า Stablecoin เป็นสินทรัพย์คริปโตที่มีมูลค่าเชื่อมโยงกับเงินตราหรือสินทรัพย์อื่น จุดเด่นสำคัญคือการนำหน่วยมูลค่าที่ค่อนข้างเสถียรเข้าสู่ระบบการเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง
หากเปรียบเทียบง่ายๆ Bitcoin คล้ายสินทรัพย์ที่ราคาขึ้นลงตามแรงซื้อ แรงขาย ความคาดหวัง และภาวะตลาด ส่วน Stablecoin คล้าย “เงินสดดิจิทัลบนบล็อกเชน” ที่ผู้ใช้นำไปโอน ชำระราคา ซื้อขายสินทรัพย์ หรือใช้เป็นหลักประกันในระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ได้
Stablecoin จึงมีหน้าที่หลัก 3 ด้าน ได้แก่ เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เป็นหน่วยวัดมูลค่า และเป็นที่พักเงินระหว่างรอจังหวะลงทุน แต่สถานะของ Stablecoin ไม่เหมือนเงินฝากธนาคาร และการคุ้มครองผู้ถือเหรียญอาจแตกต่างกันตามผู้ออกเหรียญ แพลตฟอร์ม และกฎหมายของแต่ละประเทศ
กลไกที่ทำให้ Stablecoin มีราคาประมาณ 1 ดอลลาร์
เมื่อเข้าใจว่า Stablecoin คืออะไร ขั้นต่อไปคือการดูว่าราคาของเหรียญถูกควบคุมอย่างไร เพราะบล็อกเชนไม่ได้บังคับให้ราคาตลาดต้องเท่ากับ 1 ดอลลาร์เสมอไป
กลไกสำคัญประกอบด้วยการออกและทำลายเหรียญ การแลกคืนกับผู้ออกเหรียญ เงินสำรอง และการทำกำไรจากส่วนต่างราคา
1. การสร้างและแลกคืนเหรียญ
สมมติว่าบริษัทผู้ออก Stablecoin รับเงินจากสถาบัน 1 ล้านดอลลาร์ จากนั้นออก Stablecoin จำนวน 1 ล้านเหรียญให้แก่สถาบันนั้น แต่ละเหรียญจึงมีสินทรัพย์รองรับตามเป้าหมาย 1 ดอลลาร์
เมื่อผู้ถือรายใหญ่ต้องการแลก Stablecoin กลับเป็นเงินดอลลาร์ ผู้ออกเหรียญจะรับเหรียญคืนและทำลายเหรียญออกจากระบบ แล้วจ่ายเงินดอลลาร์ให้แก่ผู้แลกคืน กระบวนการนี้ช่วยควบคุมจำนวนเหรียญหมุนเวียนให้สัมพันธ์กับสินทรัพย์สำรอง
2. การทำ Arbitrage เพื่อดึงราคากลับสู่ Peg
Arbitrage หมายถึงการทำกำไรจากส่วนต่างราคาของสินทรัพย์ในตลาดต่างๆ กลไกนี้มีบทบาทสำคัญต่อการรักษาราคาของ Stablecoin
สมมติ Stablecoin ตัวหนึ่งซื้อขายอยู่ที่ 0.98 ดอลลาร์ ทั้งที่สามารถนำไปแลกคืนกับผู้ออกเหรียญได้ 1 ดอลลาร์ ผู้ซื้อรายใหญ่สามารถซื้อเหรียญที่ราคา 0.98 ดอลลาร์ แล้วแลกคืนเป็นเงิน 1 ดอลลาร์ ทำกำไรส่วนต่าง 0.02 ดอลลาร์ต่อเหรียญ
เมื่อมีคนเข้ามาซื้อจำนวนมาก ราคาตลาดจะถูกดันกลับเข้าใกล้ 1 ดอลลาร์
ในทางกลับกัน หาก Stablecoin ซื้อขายที่ 1.02 ดอลลาร์ ผู้เล่นที่มีสิทธิสร้างเหรียญอาจนำเงิน 1 ดอลลาร์ไปสร้าง Stablecoin ใหม่ แล้วขายในตลาดที่ราคา 1.02 ดอลลาร์ การเพิ่มอุปทานจะช่วยกดราคาให้กลับลงมาใกล้ 1 ดอลลาร์
ดังนั้น คำตอบของคำถามว่า Stablecoin คืออะไร จึงไม่ได้จบแค่คำว่าเหรียญที่มีราคาคงที่ แต่ต้องรวมถึงระบบการแลกคืน สภาพคล่อง และแรงจูงใจทางเศรษฐศาสตร์ที่ทำให้ราคากลับเข้าสู่ระดับเป้าหมายด้วย
Stablecoin มีกี่ประเภท
Stablecoin สามารถแบ่งตามวิธีการรักษามูลค่าได้หลายประเภท แต่ละประเภทมีความมั่นคงและความเสี่ยงไม่เหมือนกัน
Stablecoin ที่มีเงินตราหรือสินทรัพย์การเงินค้ำประกัน
Stablecoin ประเภทนี้ใช้เงินสด พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น เงินฝาก หรือสินทรัพย์สภาพคล่องอื่นเป็นทุนสำรอง ตัวอย่างที่คนทั่วไปคุ้นเคย ได้แก่ USDT และ USDC
ความมั่นคงขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย เช่น
- มีสินทรัพย์สำรองเพียงพอต่อจำนวนเหรียญหรือไม่
- สินทรัพย์สำรองมีสภาพคล่องสูงเพียงใด
- เงินสำรองถูกแยกออกจากทรัพย์สินของบริษัทหรือไม่
- ผู้ถือเหรียญมีสิทธิแลกคืนชัดเจนหรือไม่
- มีการเปิดเผยและตรวจสอบข้อมูลอย่างสม่ำเสมอหรือไม่
BIS (Bank for International Settlements) พบว่าคุณภาพของสินทรัพย์สำรองและความโปร่งใสของข้อมูลมีผลต่อความมั่นคงของ Peg รวมถึงความเสี่ยงที่ผู้ถือเหรียญจะแห่แลกคืนพร้อมกัน
Stablecoin ที่ใช้คริปโตค้ำประกัน
เหรียญประเภทนี้ใช้คริปโตเคอร์เรนซี เช่น Ether เป็นหลักประกัน เนื่องจากคริปโตมีความผันผวนสูง ระบบจึงมักกำหนดให้วางหลักประกันเกินมูลค่าของ Stablecoin ที่สร้างขึ้น
ข้อดีคือผู้ใช้สามารถตรวจสอบหลักประกันบนบล็อกเชนได้ แต่ยังมีความเสี่ยงจากราคาคริปโตตกอย่างรวดเร็ว ระบบชำระบัญชีทำงานไม่ทัน หรือ Smart Contract (สัญญาอัจฉริยะ) มีช่องโหว่
Stablecoin แบบอัลกอริทึม
Stablecoin แบบอัลกอริทึมพยายามรักษาราคาโดยปรับอุปทานหรือใช้ความสัมพันธ์กับโทเคนอีกประเภทหนึ่ง แทนการถือเงินสำรองเต็มจำนวนในรูปเงินสด
เมื่อราคา Stablecoin สูงกว่าเป้าหมาย ระบบอาจเพิ่มจำนวนเหรียญ และเมื่อราคาต่ำกว่าเป้าหมาย ระบบอาจลดจำนวนเหรียญหรือกระตุ้นให้ผู้ใช้แลกเหรียญกับโทเคนคู่กัน
กลไกนี้ดูมีประสิทธิภาพในภาวะตลาดปกติ แต่มีความเปราะบางเมื่อความเชื่อมั่นหายไปพร้อมกัน เพราะราคาโทเคนที่ใช้ดูดซับความผันผวนอาจลดลงอย่างรุนแรง จนนำไปสู่วงจรการขายต่อเนื่อง
ทำไม Stablecoin ถึงไม่ติดดอยเหมือนคริปโตทั่วไป
การถามว่า Stablecoin คืออะไร มักมาพร้อมความสงสัยว่าเหตุใดซื้อ Stablecoin แล้วราคาจึงไม่ปรับขึ้นหรือลงมากเหมือนเหรียญอื่น
สาเหตุหลักคือ Stablecoin ไม่ได้ถูกออกแบบให้สร้างผลตอบแทนจากราคาที่เพิ่มขึ้น แต่ถูกออกแบบให้เคลื่อนไหวตามสินทรัพย์อ้างอิง หากเหรียญอ้างอิงกับดอลลาร์ ราคาที่เหมาะสมจึงอยู่ใกล้ 1 ดอลลาร์ ไม่ว่าจะซื้อตอนไหน ผู้ถือก็ควรมีมูลค่าในรูปดอลลาร์ใกล้เคียงเดิม ตราบใดที่ Peg ยังทำงาน
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไทยอาจยังรู้สึกว่า “ติดดอย” หรือขาดทุนได้จาก 3 กรณีสำคัญ
1. ซื้อ Stablecoin แพงกว่า 1 ดอลลาร์
ในช่วงที่ความต้องการสูงหรือสภาพคล่องต่ำ ราคาในตลาดอาจขึ้นไปอยู่ที่ 1.01-1.03 ดอลลาร์ หากซื้อที่ 1.03 ดอลลาร์ แล้วราคากลับมาอยู่ที่ 1 ดอลลาร์ จะขาดทุนประมาณ 2.91%
สูตรคำนวณคือ
ผลตอบแทน = (ราคาขาย – ราคาซื้อ) ÷ ราคาซื้อ × 100
แม้ Stablecoin จะรักษา Peg สำเร็จ ผู้ซื้อที่จ่ายแพงเกินมูลค่าอ้างอิงก็ยังขาดทุนได้
2. ค่าเงินบาทแข็งขึ้น
ผู้ลงทุนไทยต้องพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินบาทกับดอลลาร์ด้วย สมมติซื้อ 1,000 Stablecoin ตอนดอลลาร์ละ 36 บาท ใช้เงินทั้งหมด 36,000 บาท
ต่อมา Stablecoin ยังคงราคา 1 ดอลลาร์ แต่เงินบาทแข็งเป็น 33 บาทต่อดอลลาร์ มูลค่าเมื่อแปลงกลับจะเหลือประมาณ 33,000 บาท เท่ากับขาดทุน 3,000 บาท หรือประมาณ 8.33%
นี่เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้การเข้าใจว่า Stablecoin คืออะไร ต้องมองทั้งราคาเหรียญและความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ไม่ควรดูเพียงว่าเหรียญยังมีราคา 1 ดอลลาร์หรือไม่
3. Stablecoin หลุด Peg
Depeg คือภาวะที่ราคา Stablecoin หลุดออกจากมูลค่าเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ เช่น ลดลงจาก 1 ดอลลาร์เหลือ 0.90 ดอลลาร์ หรือรุนแรงกว่านั้น
International Monetary Fund หรือ IMF (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ) ระบุว่ามูลค่าของ Stablecoin อาจผันผวนจากความเสี่ยงด้านตลาดและสภาพคล่องของสินทรัพย์สำรอง หากผู้ใช้สูญเสียความเชื่อมั่น โดยเฉพาะเมื่อสิทธิในการแลกคืนมีข้อจำกัด ราคาอาจลดลงอย่างรวดเร็วได้
อะไรทำให้ Stablecoin หลุด Peg
แม้ชื่อจะสื่อถึงความมั่นคง แต่ Stablecoin คืออะไร ก็ยังเป็นคำถามที่ต้องตอบควบคู่กับความเสี่ยง เพราะไม่มี Stablecoin ใดปราศจากโอกาสเสียมูลค่า
เงินสำรองไม่เพียงพอหรือคุณภาพต่ำ
หากผู้ออกเหรียญมีหนี้สินจาก Stablecoin 10,000 ล้านดอลลาร์ แต่มีสินทรัพย์ที่ขายได้จริงเพียง 8,000 ล้านดอลลาร์ ผู้ถือเหรียญทุกคนอาจไม่สามารถแลกคืนเต็มมูลค่าได้
แม้ยอดสินทรัพย์บนเอกสารจะดูเพียงพอ แต่ถ้าสินทรัพย์ส่วนใหญ่ขายยาก มีอายุยาว หรือมีความเสี่ยงด้านเครดิตสูง ผู้ออกเหรียญก็อาจขาดสภาพคล่องเมื่อต้องเผชิญการแลกคืนจำนวนมาก
เกิดการแห่ถอนหรือแห่แลกคืน
Stablecoin อาจเผชิญเหตุการณ์คล้าย Bank Run หรือการแห่ถอนเงินจากธนาคาร เมื่อผู้ถือเหรียญกังวลเรื่องเงินสำรองและพร้อมใจกันขายหรือแลกคืน
IMF (International Monetary Fund) ระบุว่า Payment Stablecoin หรือ Stablecoin สำหรับการชำระเงินยังมีความเสี่ยงจากการแห่แลกคืน และการกำหนดให้ผู้ออกถือสินทรัพย์ปลอดภัยสามารถช่วยลดความเสี่ยงดังกล่าวได้
ธนาคารหรือผู้รับฝากเงินสำรองมีปัญหา
แม้ผู้ออก Stablecoin จะมีเงินสำรองจริง แต่หากเงินบางส่วนฝากอยู่กับธนาคารที่ประสบปัญหา ผู้ลงทุนอาจกังวลว่าเงินจะถูกนำออกมาใช้แลกคืนได้หรือไม่
กรณีของ USDC ในเดือนมีนาคม 2023 เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน เมื่อ Circle เปิดเผยว่าเงินสำรองบางส่วนอยู่กับ Silicon Valley Bank ส่งผลให้ USDC หลุดระดับ 1 ดอลลาร์ชั่วคราว ก่อนราคาจะฟื้นกลับหลังความเสี่ยงด้านเงินสำรองคลี่คลาย
สภาพคล่องในตลาดลดลง
ราคาที่เห็นบนกระดานซื้อขายขึ้นอยู่กับจำนวนผู้ซื้อและผู้ขาย หากตลาดมีสภาพคล่องต่ำ คำสั่งขายขนาดใหญ่อาจกดราคาให้ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ แม้ผู้ออกเหรียญยังมีสินทรัพย์เพียงพอ
ผู้ลงทุนรายย่อยอาจไม่มีสิทธิแลกคืนโดยตรงกับผู้ออกเหรียญ จึงต้องขายผ่าน Exchange (ศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล) หรือผู้ให้บริการอื่น ราคาที่ได้รับจึงอาจต่ำกว่ามูลค่าแลกคืนหลังหักค่าธรรมเนียมและส่วนต่างราคา
ความเสี่ยงจากกฎหมายและการดำเนินงาน
Stablecoin ยังเผชิญความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ การอายัดที่อยู่กระเป๋าเงิน การโจมตีระบบ การล้มละลายของผู้ดูแลสินทรัพย์ และข้อผิดพลาดของ Smart Contract
Financial Stability Board หรือ FSB (คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน) จึงให้ความสำคัญกับการกำกับดูแล เงินสำรอง สิทธิในการแลกคืน การบริหารความเสี่ยง และความร่วมมือระหว่างหน่วยงานในประเทศต่างๆ
Stablecoin ต่างจาก Bitcoin และเงินฝากธนาคารอย่างไร
การเปรียบเทียบจะช่วยให้เห็นว่า Stablecoin คืออะไร ได้ชัดเจนขึ้น
| ประเด็น | Stablecoin | Bitcoin | เงินฝากธนาคาร |
| เป้าหมายด้านราคา | รักษาราคาใกล้สินทรัพย์อ้างอิง | ราคาเปลี่ยนตามตลาด | มูลค่าเป็นเงินตราตามบัญชี |
| ผู้ออก | บริษัท โปรโตคอล หรือองค์กร | ไม่มีผู้ออกส่วนกลาง | ธนาคาร |
| สินทรัพย์รองรับ | แตกต่างตามแต่ละเหรียญ | ไม่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน | สินทรัพย์ของธนาคารและระบบกำกับดูแล |
| การโอน | ทำได้บนบล็อกเชน | ทำได้บนบล็อกเชน | ผ่านระบบธนาคาร |
| ความผันผวน | โดยทั่วไปค่อนข้างต่ำ | สูง | ต่ำในหน่วยเงินฝาก |
| การคุ้มครอง | ขึ้นอยู่กับโครงสร้างและกฎหมาย | ไม่มีการประกันราคา | อาจอยู่ภายใต้ระบบคุ้มครองเงินฝาก |
| โอกาสสร้างกำไรจากราคา | ต่ำ หาก Peg ทำงาน | สูงและขาดทุนได้มาก | ไม่เน้นกำไรจากราคา |
Stablecoin จึงไม่ใช่ Bitcoin ที่มีราคานิ่ง และไม่ใช่เงินฝากธนาคารในรูปแบบดิจิทัลโดยอัตโนมัติ ผู้ถือเหรียญมีความเสี่ยงต่อผู้ออกเหรียญ ผู้ดูแลสินทรัพย์ บล็อกเชน กระดานซื้อขาย และกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
วิธีเลือก Stablecoin ให้ปลอดภัยขึ้น
ก่อนตัดสินใจถือ Stablecoin ควรตรวจสอบอย่างน้อย 6 เรื่องต่อไปนี้
ตรวจสอบสินทรัพย์สำรอง
ดูว่าสินทรัพย์สำรองประกอบด้วยเงินสด พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น สินเชื่อเอกชน คริปโต หรือสินทรัพย์ประเภทใด ยิ่งสินทรัพย์มีความผันผวนต่ำและเปลี่ยนเป็นเงินสดได้รวดเร็ว ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องมักยิ่งลดลง
ตรวจสอบสัดส่วนเงินสำรองต่อจำนวนเหรียญ
ผู้ออกควรเปิดเผยจำนวนเหรียญหมุนเวียนและมูลค่าเงินสำรองอย่างสม่ำเสมอ หากข้อมูลไม่ชัดเจน ล่าช้า หรือไม่สามารถตรวจสอบแหล่งที่มาได้ ควรเพิ่มความระมัดระวัง
อ่านเงื่อนไขการแลกคืน
คำว่าแลกคืนได้ 1:1 อาจมีเงื่อนไข เช่น ใช้ได้เฉพาะลูกค้าสถาบัน ต้องผ่านการยืนยันตัวตน มีจำนวนขั้นต่ำ หรือมีค่าธรรมเนียม ผู้ถือรายย่อยจึงอาจต้องขายผ่านตลาดรองแทนการแลกตรง
ดูประวัติการรักษา Peg
พิจารณาว่าเหรียญเคยหลุด Peg หรือไม่ หลุดนานเพียงใด และผู้ออกเหรียญรับมืออย่างไร การกลับเข้าสู่ราคา 1 ดอลลาร์ได้ในอดีตไม่ได้รับประกันว่าจะทำได้ทุกครั้ง แต่ช่วยสะท้อนความพร้อมด้านสภาพคล่องและการจัดการวิกฤต
กระจายความเสี่ยง
ไม่ควรเก็บเงินทั้งหมดไว้ใน Stablecoin เพียงเหรียญเดียว หรือฝากไว้บนแพลตฟอร์มเดียว การกระจายระหว่างสินทรัพย์ ผู้ออกเหรียญ กระเป๋าเงิน และแพลตฟอร์มช่วยลดความเสียหายจากความเสี่ยงเฉพาะจุด
อย่ามองข้ามผลตอบแทนที่สูงผิดปกติ
เมื่อเข้าใจว่า Stablecoin คืออะไร จะเห็นว่าเหรียญไม่ได้สร้างผลตอบแทนสูงด้วยตัวเอง ผลตอบแทนจากการฝากหรือปล่อยกู้ Stablecoin มาจากกิจกรรมทางการเงินอื่น เช่น การให้กู้ การสร้างสภาพคล่อง หรือกลยุทธ์ลงทุน
ดอกเบี้ยสูงจึงไม่ได้หมายถึงกำไรฟรี แต่อาจสะท้อนความเสี่ยงของคู่สัญญา Smart Contract สภาพคล่อง หรือการใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง หากผลตอบแทนสูงกว่าตลาดมาก ควรตรวจสอบว่าใครเป็นผู้จ่ายผลตอบแทนและรายได้เกิดขึ้นจากกิจกรรมใด
Stablecoin เหมาะกับใคร
Stablecoin อาจเหมาะกับผู้ที่ต้องการพักเงินระหว่างรอซื้อสินทรัพย์ ลดความผันผวนของพอร์ตในหน่วยดอลลาร์ โอนเงินบนบล็อกเชน หรือใช้งาน Decentralized Finance หรือ DeFi (การเงินแบบกระจายศูนย์)
แต่ Stablecoin ไม่เหมาะกับผู้ที่คาดหวังว่าราคาเหรียญจะเพิ่มจาก 1 ดอลลาร์เป็น 2 ดอลลาร์ เพราะหากกลไกทำงานตามปกติ ราคาควรกลับมาใกล้ 1 ดอลลาร์ การซื้อ Stablecoin เพื่อเก็งกำไรจากราคาในระยะยาวจึงขัดกับวัตถุประสงค์ของสินทรัพย์ประเภทนี้
นอกจากนี้ ผู้มีรายรับและรายจ่ายเป็นเงินบาทควรประเมินความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเสมอ แม้ราคา Stablecoin ในดอลลาร์ไม่เปลี่ยน แต่มูลค่าเมื่อแปลงเป็นเงินบาทยังเพิ่มหรือลดได้
สรุป Stablecoin มั่นคงจริงหรือไม่
สรุปแล้ว Stablecoin คืออะไร Stablecoin คือสินทรัพย์ดิจิทัลที่พยายามรักษาราคาให้ใกล้สินทรัพย์อ้างอิง โดยอาศัยเงินสำรอง หลักประกัน ระบบแลกคืน กลไก Arbitrage หรืออัลกอริทึม จึงมีความผันผวนต่ำกว่าคริปโตทั่วไปในภาวะที่ระบบยังทำงานได้ตามปกติ
เหตุผลที่ Stablecoin ดูเหมือนไม่ติดดอยหนัก คือราคาไม่ได้ถูกออกแบบให้เติบโตตามกระแสตลาด แต่ถูกดึงกลับเข้าสู่มูลค่าเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม ผู้ลงทุนยังขาดทุนได้จากการซื้อแพงกว่า Peg ค่าเงินบาทแข็งขึ้น ค่าธรรมเนียม แพลตฟอร์มมีปัญหา หรือ Stablecoin หลุด Peg
คำว่า Stable จึงควรตีความว่า “มีกลไกพยายามรักษาเสถียรภาพ” ไม่ใช่ “ปลอดภัยแน่นอน” การเลือก Stablecoin ต้องพิจารณาคุณภาพเงินสำรอง ความโปร่งใส สิทธิการแลกคืน สภาพคล่อง ประวัติของผู้ออก และความเสี่ยงจากแพลตฟอร์มควบคู่กัน
สำหรับใครที่สนใจเรื่องการลงทุนและอยากจะเริ่มลงทุน เทรด Forex สามารถเปิดบัญชีผ่าน GOC Prime ทางหน้าเว็บไซต์ได้เลย เพราะเรามีบริการด้านการเทรดที่ครบวงจร ด้วยจุดเด่นอย่างไม่มีค่า Swap เลเวอเรจ ที่ปรับได้ตามสไตล์การเทรดของแต่ละท่าน ค่าธรรมเนียมที่เป็นมิตรต่อทุกฝ่าย และการดูแลด้วยทีมงานคนไทยตลอด 24 ชั่วโมง จึงเป็นอีกหนึ่งตัวเลือกที่ตอบโจทย์ทั้งมือใหม่และเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์ ให้คุณโฟกัสกับการวางกลยุทธ์ได้อย่างเต็มที่ในทุกจังหวะของตลาด
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ Stablecoin
1. Stablecoin มีโอกาสราคาขึ้นมากกว่า 1 ดอลลาร์หรือไม่
มีโอกาสซื้อขายสูงกว่า 1 ดอลลาร์ชั่วคราวเมื่อความต้องการซื้อสูงหรือสภาพคล่องไม่เพียงพอ แต่กลไก Arbitrage มักดึงราคาให้กลับมาใกล้มูลค่าอ้างอิง การขึ้นเหนือ 1 ดอลลาร์จึงไม่ใช่เป้าหมายหลักของ Stablecoin
2. ถือ Stablecoin แล้วไม่มีทางขาดทุนจริงหรือไม่
ไม่จริง ผู้ถืออาจขาดทุนจากการหลุด Peg อัตราแลกเปลี่ยนเงินบาท ค่าธรรมเนียม ส่วนต่างราคาซื้อขาย การล้มละลายของแพลตฟอร์ม หรือการถูกโจมตีทางไซเบอร์
3. Stablecoin เหมือนเงินดอลลาร์หรือไม่
Stablecoin บางประเภทพยายามรักษาราคาให้ใกล้ดอลลาร์ แต่ไม่ได้มีสถานะเหมือนธนบัตรหรือเงินฝากธนาคารโดยอัตโนมัติ สิทธิของผู้ถือและการคุ้มครองขึ้นอยู่กับผู้ออกเหรียญ โครงสร้างเงินสำรอง และกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
4. Stablecoin แบบไหนมีความเสี่ยงต่ำที่สุด
โดยทั่วไป เหรียญที่มีสินทรัพย์สภาพคล่องสูงรองรับเต็มจำนวน เปิดเผยเงินสำรองสม่ำเสมอ มีสิทธิแลกคืนชัดเจน และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่น่าเชื่อถือ มักมีความเสี่ยงต่ำกว่าเหรียญที่ใช้หลักประกันผันผวนหรือพึ่งพาอัลกอริทึมเพียงอย่างเดียว
5. ควรเก็บเงินทั้งหมดเป็น Stablecoin หรือไม่
ไม่ควรนำเงินทั้งหมดไปกระจุกไว้ใน Stablecoin เหรียญเดียว เพราะยังมีความเสี่ยงจากผู้ออก เงินสำรอง แพลตฟอร์ม กฎหมาย และอัตราแลกเปลี่ยน การกระจายเงินไปยังสินทรัพย์และช่องทางที่เหมาะสมช่วยลดความเสียหายจากเหตุการณ์เฉพาะจุดได้
