เวลาได้ยินชื่อ เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป หลายคนจะนึกถึงโลกบันเทิง รายการทีวี และคอนเทนต์ที่เราเห็นผ่านจอ แต่ถ้าเรามองแบบนักลงทุน เราจะมองอีกชั้นหนึ่งว่า บริษัทนี้ทำเงินจาก สิทธิ์ และ ความนิยม เป็นหลัก ธุรกิจคอนเทนต์มันไม่เหมือนขายของชิ้นเดียวแล้วจบ มันคือการถือสิทธิ์บางอย่าง แล้วนำไปต่อยอดได้หลายรอบ หลายช่องทาง หลายประเทศ ถ้าบริหารดี รายได้จะมีลักษณะเป็นรอบ ๆ ตามการขายลิขสิทธิ์ การออกอากาศ และการต่อยอดสินค้าที่เกี่ยวข้อง ตรงนี้เองที่ทำให้คำถามว่า หุ้น jkn คือ อะไร ตอบได้ว่า มันคือหุ้นของบริษัทที่อยู่ในห่วงโซ่ธุรกิจสื่อและคอนเทนต์ ซึ่งจุดแข็งคือการบริหารคลังลิขสิทธิ์ การทำตลาด และความสามารถในการเปลี่ยนกระแสให้กลายเป็นรายได้
หุ้น jkn คือ อะไร
ถ้าตัดศัพท์ยาก ๆ ออกให้หมด หุ้น jkn คือ การถือสิทธิ์เป็นเจ้าของบางส่วนในบริษัทที่ทำธุรกิจคอนเทนต์และสื่อ บางช่วงบริษัทอาจมีดีลใหญ่ที่ทำให้รายได้โดดเด่น บางช่วงรายได้อาจแกว่งตามฤดูกาลและรอบการขายลิขสิทธิ์ นักลงทุนที่เข้ามาดูหุ้นประเภทนี้ จึงต้องยอมรับให้ได้ว่า กำไรอาจไม่เรียบเหมือนธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค แต่ถ้าดีลมาถูกจังหวะ การรับรู้รายได้ทำได้ดี และต้นทุนถูกบริหารอย่างมีวินัย ผลประกอบการก็สามารถเปลี่ยนภาพได้เร็วเหมือนกัน
โมเดลรายได้ของ เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป มาจากอะไรบ้าง
- รายได้จากลิขสิทธิ์คอนเทนต์
ภาพรวมของธุรกิจกลุ่มนี้คือ การซื้อสิทธิ์หรือถือสิทธิ์คอนเทนต์ แล้วขายต่อให้แพลตฟอร์ม หรือสถานี หรือพันธมิตรในประเทศต่าง ๆ รายได้แบบนี้จะขึ้นกับว่า คอนเทนต์นั้นขายได้กว้างแค่ไหน และมีความต้องการต่อเนื่องหรือไม่
จุดที่ต้องดูคือ บริษัทมีคลังลิขสิทธิ์แบบไหน เน้นแนวไหน และมีความสามารถในการทำให้คอนเทนต์เก่ากลับมาขายใหม่ได้หรือเปล่า เพราะคอนเทนต์บางประเภทมีอายุยืน ยิ่งทำตลาดดี ยิ่งเอาไปขายซ้ำได้หลายรอบ
- รายได้จากการผลิตและบริหารคอนเทนต์
บางกรณีบริษัทไม่ได้ขายต่ออย่างเดียว แต่เข้าไปมีบทบาทในงานผลิต งานจัดจำหน่าย งานวางผังออกอากาศ หรือบริหารโปรเจกต์ร่วมกับพันธมิตร รายได้ส่วนนี้จะสัมพันธ์กับความสามารถของทีม และต้นทุนการผลิต
นักลงทุนมักชอบธุรกิจที่มีทรัพย์สินทางความคิดของตัวเอง เพราะโอกาสทำมาร์จิ้นได้ดีขึ้น แต่ก็ต้องแลกกับความเสี่ยงเรื่องต้นทุนและความนิยม
- รายได้จากการต่อยอดแบรนด์และอีเวนต์
โลกคอนเทนต์สมัยนี้ ไม่ได้จบที่หน้าจออย่างเดียว สิ่งที่ทำให้เงินไหลเข้ามาเพิ่มคือการต่อยอดไปยังอีเวนต์ สปอนเซอร์ การทำแคมเปญ และสินค้าเกี่ยวเนื่อง ถ้าบริษัทมีแบรนด์ที่คนจำได้ มีชุมชนแฟนที่แข็งแรง รายได้กลุ่มนี้จะกลายเป็นแรงหนุนที่สำคัญ
สิ่งที่ทำให้ธุรกิจคอนเทนต์ รายได้แกว่ง และเราควรอ่านเกมยังไง
ธุรกิจแบบ เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป มักมีลักษณะรายได้เป็นก้อน ๆ ตามการปิดดีล และตามการรับรู้รายได้ของงานแต่ละชุด ดังนั้นถ้าจะติดตามแบบนักลงทุนจริง ๆ เราต้องเลิกดูแค่ตัวเลขไตรมาสเดียวแล้วตัดสินทั้งหมด แต่ให้ดู 3 มุมพร้อมกัน
มุมที่ 1 คือ ดีลและทิศทางตลาด
มุมที่ 2 คือ ความสามารถในการควบคุมต้นทุน
มุมที่ 3 คือ กระแสเงินสดและภาระทางการเงิน
ถ้าทั้ง 3มุมไปในทางดี หุ้นกลุ่มนี้มักตอบสนองไว เพราะนักลงทุนจะรีบตีความอนาคตทันที
จุดแข็งที่คนมองหาใน เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป
- มีความเชี่ยวชาญด้านการตลาดคอนเทนต์
ในตลาดคอนเทนต์ คนที่ชนะไม่ใช่คนที่มีของเยอะที่สุดเสมอไป แต่เป็นคนที่ ขายเป็น รู้ว่าใครอยากได้อะไร และจัดแพ็กเกจดีลให้เกิดมูลค่าเพิ่มได้ ถ้าบริษัทมีเครือข่ายผู้ซื้อ และพาร์ตเนอร์หลายประเทศ ความสามารถในการปิดดีล จะกลายเป็นแต้มต่อที่คู่แข่งตามยาก
- สามารถทำให้คอนเทนต์มีชีวิตยืนขึ้น
คอนเทนต์บางชุดขายครั้งเดียวจบ แต่บางชุดขายซ้ำได้เรื่อย ๆ ถ้าบริษัทเก่งเรื่องรีแพ็กเกจ ทำซับ ทำพากย์ ทำการตลาดใหม่ หรือเปลี่ยนช่องทางจำหน่าย ก็จะยืดอายุรายได้ของคลังลิขสิทธิ์ได้มาก
- แบรนด์และกระแสช่วยเพิ่มอำนาจต่อรอง
ธุรกิจสื่อพึ่งพาความสนใจของผู้คน ถ้าบริษัทมีแบรนด์ที่ตลาดรับรู้ หรือมีสินทรัพย์ที่ดึงสปอนเซอร์ และพันธมิตรได้ง่าย อำนาจต่อรองกับคู่ค้าอาจดีขึ้น ซึ่งสุดท้ายสะท้อนกลับไปที่มาร์จิ้น
ความเสี่ยงที่ต้องพูดตรง ๆ ถ้าจะถือหุ้นสายคอนเทนต์
- ความเสี่ยงจากความนิยมที่เปลี่ยนเร็ว
วันนี้คนชอบ พรุ่งนี้คนเบื่อได้เสมอ ถ้าพอร์ตคอนเทนต์กระจุกตัวเกินไป หรือพึ่งพาโปรเจกต์ใหญ่ไม่กี่ชิ้น ความผันผวนของรายได้จะสูง
- ความเสี่ยงด้านเงินทุนหมุนเวียน
บางโมเดลธุรกิจต้องจ่ายเงินก่อนเพื่อซื้อสิทธิ์ หรือจ่ายต้นทุนการผลิตก่อน แล้วค่อยเก็บเงินทีหลัง ถ้าบริหารรอบเงินสดไม่ดี จะกลายเป็นแรงกดดันด้านสภาพคล่องได้
- ความเสี่ยงด้านหนี้และภาระดอกเบี้ย
หุ้นที่รายได้แกว่ง ถ้ามีภาระดอกเบี้ยสูง จะยิ่งทำให้กำไรผันผวนหนักขึ้น เพราะช่วงที่รายได้ไม่ตามแผน ดอกเบี้ยยังเดินต่อเหมือนเดิม
- ความเสี่ยงจากข่าวและความเชื่อมั่น
หุ้นสื่อมักไวต่อข่าว ไวต่อกระแส และไวต่อความเชื่อมั่นของตลาดมากกว่าหุ้นบางกลุ่ม ถ้าจะลงทุนต้องยอมรับว่าราคาอาจวิ่งแรงทั้งขึ้นและลง
วิธีดูงบแบบง่าย ๆ สำหรับ เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป
ถ้าคุณไม่ชอบอ่านงบยาก ๆ ให้เริ่มจาก 5 จุดนี้พอ
- รายได้โตหรือหด และโตจากอะไร
ดูว่าโตจากยอดขายลิขสิทธิ์ โตจากงานผลิต หรือโตจากรายได้ต่อยอด ถ้าโตแบบไม่รู้ที่มา ต่อให้ตัวเลขสวยก็ประเมินอนาคตยาก
- อัตรากำไรขั้นต้น
คอนเทนต์ที่ขายดี แต่ต้นทุนสูงมาก ก็อาจเหลือกำไรน้อย ให้ดูว่ามาร์จิ้นดีขึ้นหรือแย่ลง และเกิดจากอะไร
- ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ถ้ารายได้โต แต่ค่าใช้จ่ายโตเร็วกว่ามาก สุดท้ายกำไรไม่มา ต้องดูว่าวินัยการใช้เงินเป็นอย่างไร
- กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
ข้อนี้สำคัญมาก รายได้ทางบัญชีอาจดูดี แต่ถ้าเก็บเงินไม่ได้จริง ๆ กระแสเงินสดจะฟ้องทันที
- หนี้สินและความสามารถชำระดอกเบี้ย
ดูแนวโน้มภาระหนี้และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ว่ากดดันกำไรมากน้อยแค่ไหน เพราะธุรกิจรายได้เป็นรอบ ๆ ต้องมีกันชนที่พอ
นักลงทุนแบบไหนที่มักชอบ หุ้น jkn คือ แนวนี้
บางคนชอบหุ้นนิ่ง ๆ ทนถือยาวได้แบบไม่ต้องลุ้นข่าวทุกสัปดาห์ หุ้นคอนเทนต์อาจไม่ตอบโจทย์ แต่ถ้าคุณเป็นคนที่ ชอบติดตามดีลและพัฒนาการของธุรกิจ เข้าใจว่ารายได้สามารถเป็นรอบ ๆ ได้ รับความผันผวนของราคาได้ มีวินัยตั้งจุดรับความเสี่ยงชัดเจน หุ้นกลุ่มนี้จะมีเสน่ห์ เพราะถ้าธุรกิจเริ่มกลับทิศ ตลาดมักให้ราคาใหม่เร็ว
มุมมองระยะสั้นและระยะยาวที่ควรแยกให้ออก
- มุมมองระยะสั้น
ระยะสั้นตลาดจะสนใจข่าว ดีล การรับรู้รายได้ และความคาดหวังของไตรมาสถัดไป ราคามักตอบสนองไวต่อสัญญาณเล็ก ๆ เช่นการปิดดีลใหญ่ การได้พาร์ตเนอร์ หรือแผนธุรกิจใหม่ ถ้าคุณเล่นระยะสั้น ต้องมีวินัยมาก และต้องยอมรับว่าอารมณ์ตลาดทำให้ราคาเหวี่ยงได้เกินพื้นฐานเสมอ
- มุมมองระยะยาว
ระยะยาวให้กลับมาที่คำถามว่า เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป มีสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ซ้ำได้จริงไหม มีวินัยการเงินดีไหม และมีความสามารถในการสร้างพอร์ตคอนเทนต์ให้หลากหลายหรือเปล่า ถ้าบริษัทสร้างระบบได้ ไม่ใช่พึ่งโชคจากดีลครั้งเดียว ระยะยาวจะมั่นคงขึ้น และความเสี่ยงลดลงตามธรรมชาติ
เช็กลิสต์ก่อนตัดสินใจลงทุนแบบไม่หลงกระแส
ลองไล่เช็คทีละข้อ ดังนี้
- บริษัทมีแผนรายได้ที่มองเห็นได้ชัดแค่ไหน
- คลังลิขสิทธิ์หลากหลายหรือกระจุกตัว
- มาร์จิ้นดีขึ้นจากประสิทธิภาพ หรือแค่ชั่วคราว
- กระแสเงินสดจริงเป็นอย่างไร
- หนี้สินและดอกเบี้ยกดดันมากน้อยแค่ไหน
- ทีมผู้บริหารสื่อสารชัด ตรง และทำได้ตามที่พูดหรือไม่
- เรารับความผันผวนได้จริงหรือแค่คิดว่าได้
ถ้าตอบไม่ได้หลายข้อ อย่าเพิ่งรีบ เพราะหุ้นที่วิ่งแรง มักทำให้เราตัดสินใจเร็วเกินไป
สรุป รู้จักหุ้น JKN ก่อนตัดสินใจลงทุน ต้องดูอะไรบ้าง
ถ้ามีคนถามว่า หุ้น jkn คือ อะไร ให้ตอบได้เลยว่าเป็นหุ้นของบริษัทที่ทำธุรกิจคอนเทนต์และสื่อ ซึ่งรายได้ขึ้นกับการบริหารลิขสิทธิ์ การทำตลาด และการต่อยอดแบรนด์ ส่วนคำถามว่า เจเคเอ็น โกลบอล กรุ๊ป น่าลงทุนไหม ต้องแยกให้ชัดว่าเรามองระยะสั้นหรือระยะยาว และเรายอมรับความผันผวนได้แค่ไหน ถ้าคุณมองธุรกิจออก อ่านงบเป็นพอประมาณ และมีวินัยในการบริหารความเสี่ยง หุ้นกลุ่มนี้จะมีมุมให้เล่นได้ แต่ถ้าคุณไม่ชอบลุ้นข่าว ไม่ชอบความผันผวน การเลือกหุ้นที่รายได้สม่ำเสมอกว่าอาจสบายใจกว่า
