Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร ดอลลาร์ไปทางไหน

ประเด็น Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร ต้องเริ่มจากการเข้าใจว่าตลาดซื้อขายอนาคต ไม่ใช่แค่อัตราปัจจุบัน หาก Federal Reserve (ธนาคารกลางสหรัฐ) คงอัตราตามคาด แต่ส่งสัญญาณว่าจะตรึงสูงนาน ดอลลาร์อาจแข็ง ในทางกลับกัน หากคงพร้อมเปิดทางลดดอกเบี้ย ดอลลาร์อาจอ่อนแม้ไม่มีการลดจริง

การตัดสินใจเกิดผ่าน Federal Open Market Committee (คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ) ซึ่งพิจารณาเงินเฟ้อ การจ้างงาน การเติบโต และความเสี่ยงต่อระบบการเงิน หลังประชุม ตลาดอ่าน Policy Statement, Summary of Economic Projections, Dot Plot และงานแถลงข่าวเพื่อประเมินเส้นทางดอกเบี้ยใหม่

การคงดอกเบี้ยมีหลายความหมาย

Hawkish Hold คือคงอัตราไว้แต่เน้นว่าเงินเฟ้อยังสูง อาจขึ้นเพิ่ม หรือยังไม่พร้อมลด ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นมีโอกาสขึ้นและหนุนดอลลาร์ Dovish Hold คือคงอัตราแต่ยอมรับว่าเงินเฟ้อชะลอ เศรษฐกิจอ่อน หรือความเสี่ยงการจ้างงานเพิ่ม ตลาดจึงเพิ่มโอกาสลดดอกเบี้ยและอาจขายดอลลาร์

Neutral Hold คือข้อมูลใหม่ไม่เปลี่ยนแนวทางมาก การตอบสนองอาจจำกัดหากตลาดวางราคาไว้แล้ว แต่แม้ถ้อยแถลงใกล้เดิม การเปลี่ยนคำไม่กี่จุด เช่น จาก “inflation remains elevated” เป็นการยอมรับความคืบหน้า ก็สามารถเปลี่ยนการตีความได้

การตอบว่า Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร จึงต้องถามต่อว่า “คงเมื่อเทียบกับอะไร” หากตลาดบางส่วนคาดขึ้น การคงถือว่าผ่อนคลายกว่าคาด หากตลาดคาดลด การคงถือว่าเข้มงวดกว่าคาด เหตุการณ์เดียวกันจึงให้ทิศทางตรงข้ามได้

สูตรคิดจาก Surprise และเส้นทางดอกเบี้ย

ให้แยกผลเป็นสองชั้น

Policy Surprise = การตัดสินใจจริง - การตัดสินใจที่ตลาดคาด

Path Surprise = อัตราดอกเบี้ยที่ตลาดคาดหลังประชุม - อัตราที่คาดก่อนประชุม

ตัวอย่าง ตลาดคาดว่าจะคงดอกเบี้ย จึงไม่มี Policy Surprise แต่ก่อนประชุมคาดสิ้นปี 3.75% หลังประชุมปรับเป็น 4.25% Path Surprise เท่ากับ +0.50 จุดเปอร์เซ็นต์ ดอลลาร์อาจแข็งเพราะตลาดลดจำนวนครั้งที่จะปรับลด แม้อัตราวันนี้ไม่เปลี่ยน

ในทางกลับกัน หาก Dot Plot ขยับลงหรือประธานส่งสัญญาณว่าความเสี่ยงด้านการจ้างงานเพิ่ม ตลาดอาจลดคาดการณ์ปลายปีจาก 4.25% เป็น 3.75% ดอลลาร์อาจอ่อน ผลนี้สอดคล้องกับหลัก Forward Guidance ที่ Federal Reserve อธิบายว่าสามารถเปลี่ยนภาวะการเงินในปัจจุบันผ่านความคาดหวังนโยบายอนาคต

ผลต่อคู่เงินหลักและสินทรัพย์เกี่ยวข้อง

EUR/USD และ GBP/USD

Hawkish Hold มักกด EUR/USD และ GBP/USD หากผลตอบแทนสหรัฐขึ้นเมื่อเทียบยุโรปและอังกฤษ แต่ต้องอ่าน European Central Bank (ธนาคารกลางยุโรป) และ Bank of England (ธนาคารกลางอังกฤษ) ด้วย เพราะอัตราแลกเปลี่ยนเปรียบเทียบนโยบายสองฝั่งเสมอ

USD/JPY

USD/JPY ไวต่อส่วนต่างผลตอบแทน หากตลาดเชื่อว่าสหรัฐจะคงดอกเบี้ยสูงนาน ขณะที่ Bank of Japan (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ปรับขึ้นช้า คู่เงินอาจได้แรงหนุน หากเส้นทางสหรัฐลดลงและญี่ปุ่นเข้มงวดขึ้น ส่วนต่างแคบลงและเยนอาจแข็ง

DXY และพันธบัตร

DXY แสดงภาพดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงิน ส่วนตลาด Bond บอกว่าผู้ลงทุนปรับเส้นทางดอกเบี้ยอย่างไร การเห็นดอลลาร์แข็งพร้อมผลตอบแทน 2 ปีขึ้นมักสนับสนุนมุม Hawkish มากกว่าการเคลื่อนไหวของคู่เงินเดียว

ทองคำ

หากคงดอกเบี้ยแบบเข้มงวด Real Yield และดอลลาร์อาจขึ้น กด XAU/USD แต่ทองอาจแข็งเมื่อความกังวลเศรษฐกิจหรือความเสี่ยงระบบเพิ่ม การแยกแรงจากดอกเบี้ยออกจากแรง Safe Haven จึงสำคัญ

อ่าน Statement, Dot Plot และงานแถลงอย่างไร

Statement ให้เปรียบเทียบข้อความกับฉบับก่อน โดยเน้นคำอธิบายเงินเฟ้อ การจ้างงาน การเติบโต และเงื่อนไขที่จะปรับนโยบาย Dot Plot แสดงมุมมองรายบุคคลของผู้กำหนดนโยบาย ไม่ใช่คำสัญญา แต่ค่ากลางที่เปลี่ยนสามารถกระทบตลาดได้มาก

Summary of Economic Projections ควรอ่าน Growth, Unemployment และ Inflation คู่กับดอกเบี้ย หากดอกเบี้ยคาดสูงขึ้นเพราะเศรษฐกิจแข็งแรง ผลต่อสินทรัพย์เสี่ยงอาจต่างจากการสูงขึ้นเพราะเงินเฟ้อควบคุมยาก งานแถลงข่าวช่วยอธิบายสมดุลความเสี่ยง แต่คำตอบที่มีเงื่อนไขอาจทำให้ราคาแกว่งกลับหลายรอบ

Federal Reserve ระบุว่า Forward Guidance ช่วยให้ธุรกิจและประชาชนวางแผนการใช้จ่ายและลงทุน และสามารถมีผลต่อภาวะเศรษฐกิจวันนี้ นี่คือเหตุผลว่าทำไม Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร จึงไม่ควรตัดสินจากคำว่า “Hold” เพียงคำเดียว

ตัวอย่างปฏิกิริยาตลาด 3 แบบ

แบบที่หนึ่ง ตลาดคาดคงและลดสองครั้งในปี แต่ Dot Plot เหลือลดครั้งเดียว ผลตอบแทนระยะสั้นขึ้น ดอลลาร์แข็ง คู่ EUR/USD ลง นี่คือ Hawkish Hold ผ่านเส้นทางดอกเบี้ย

แบบที่สอง ตลาดคาดคงและลดหนึ่งครั้ง แต่ Statement ยอมรับเงินเฟ้อชะลอพร้อมความเสี่ยงงานเพิ่ม ประธานไม่ปฏิเสธการลดในการประชุมถัดไป ผลตอบแทนลง ดอลลาร์อ่อน และทองอาจขึ้น

แบบที่สาม ข้อมูลทุกอย่างใกล้คาด แต่สถานะตลาดถือดอลลาร์ Long มาก ผู้เล่นขายทำกำไรหลังประกาศ ดอลลาร์อ่อนชั่วคราว การเคลื่อนไหวนี้สะท้อน Positioning มากกว่าการเปลี่ยนปัจจัยพื้นฐาน

แผนเทรดก่อนและหลังการประชุม

ก่อนข่าว สร้างตาราง Scenario ได้แก่ Hawkish, Neutral และ Dovish ระบุสัญญาณยืนยัน เช่น ผลตอบแทน 2 ปี ทิศ DXY และระดับโครงสร้างในคู่เงิน เตรียมจุดเข้า จุดยกเลิก และจำนวนเงินเสี่ยง หลีกเลี่ยงการวางแผนด้วยคำว่า “น่าจะ” โดยไม่มีระดับราคา

หลังประกาศ รอให้ Headline, Statement และผลตอบแทนพันธบัตรสอดคล้องกัน หากราคาเคลื่อนแต่ Bond Yield ไม่ยืนยัน อาจเป็นการไล่คำสั่งระยะสั้น การใช้ Technical Analysis ช่วยระบุว่าราคา Breakout จริงหรือยังอยู่ในกรอบเดิม

คำถาม Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร มีคำตอบต่างกันตาม Time Frame นักเทรดระยะสั้นสนใจ Surprise และสภาพคล่อง นักเทรดหลายวันต้องดูเส้นทางผลตอบแทนและข้อมูลเศรษฐกิจถัดไป จึงควรเลือกกรอบเวลาของ Thesis ให้ตรงกับกรอบเวลาของคำสั่ง

การคำนวณความเสี่ยงช่วงข่าว

กำหนด Risk per Trade ก่อน สมมติพอร์ต 150,000 บาท เสี่ยง 0.4% เงินเสี่ยงคือ 600 บาท หาก Stop Loss ห่าง 30 Pips ความเสี่ยงต่อ Pip สูงสุดคือ 20 บาท แล้วคำนวณ Lot จากมูลค่า Pip ของคู่เงิน

อย่าขยาย Stop หลังราคาไปผิดทางเพียงเพราะงานแถลงยังไม่จบ หากความผันผวนสูงจน Stop ตามโครงสร้างทำให้ Lot เล็กมาก นั่นเป็นผลลัพธ์ที่ถูกต้องของระบบ ไม่ใช่เหตุผลให้เพิ่มความเสี่ยง ช่วงข่าวยังเกิด Spread กว้างและ Slippage จึงควรเผื่อความคลาดเคลื่อนในการคำนวณ

ข้อจำกัดและข้อผิดพลาดที่พบบ่อย

ข้อผิดพลาดแรกคือมอง Hold เท่ากับ Dovish เสมอ ความจริงการคงอาจเข้มงวดหากตลาดคาดลด ข้อผิดพลาดที่สองคือมอง Dot Plot เป็นสัญญา ทั้งที่ข้อมูลใหม่สามารถเปลี่ยนมุมมองผู้กำหนดนโยบาย ข้อผิดพลาดที่สามคือดูดอลลาร์โดยไม่เปรียบเทียบธนาคารกลางอีกฝั่ง

เมื่อประเมิน Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร ต้องระวังความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนตามวัฏจักร ช่วงเงินเฟ้อสูง ตลาดให้น้ำหนักราคา ช่วงเศรษฐกิจอ่อน ตลาดให้น้ำหนักงานและ Growth การตอบสนองแรกอาจถูกกลับทิศเมื่อรายละเอียดหรือคำตอบในงานแถลงออกมา

สรุป: ดอลลาร์แข็งหรืออ่อน

ไม่มีคำตอบตายตัว หากคงแบบ Hawkish และเส้นทางดอกเบี้ยขยับสูง ดอลลาร์มีโอกาสแข็ง หากคงแบบ Dovish และตลาดเพิ่มการคาดลด ดอลลาร์มีโอกาสอ่อน แก่นของ Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร คือการวัดความต่างจากคาด ตรวจผลตอบแทนพันธบัตร และยืนยันกับถ้อยแถลงก่อนวางความเสี่ยง การทบทวนว่า Fed คงดอกเบี้ยส่งผลต่อ Forex อย่างไร หลังตลาดปิดยังช่วยปรับ Scenario สำหรับครั้งต่อไป

สำหรับใครที่สนใจเรื่องการลงทุนและอยากจะเริ่มลงทุน เทรด Forex สามารถเปิดบัญชีผ่าน GOC Prime ทางหน้าเว็บไซต์ได้เลย เพราะเรามีบริการด้านการเทรดที่ครบวงจร ด้วยจุดเด่นอย่างไม่มีค่า Swap เลเวอเรจ ที่ปรับได้ตามสไตล์การเทรดของแต่ละท่าน ค่าธรรมเนียมที่เป็นมิตรต่อทุกฝ่าย และการดูแลด้วยทีมงานคนไทยตลอด 24 ชั่วโมง จึงเป็นอีกหนึ่งตัวเลือกที่ตอบโจทย์ทั้งมือใหม่และเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์ ให้คุณโฟกัสกับการวางกลยุทธ์ได้อย่างเต็มที่ในทุกจังหวะของตลาด

คำถามที่พบบ่อย

1. คงดอกเบี้ยหมายถึงนโยบายไม่เปลี่ยนเลยหรือไม่

อัตราปัจจุบันไม่เปลี่ยน แต่ Forward Guidance และคาดการณ์เศรษฐกิจสามารถเปลี่ยนภาวะการเงินได้ทันที

2. Hawkish Hold คืออะไร

คือการคงอัตราพร้อมส่งสัญญาณว่ายังต้องคุมเข้ม คงสูงนาน หรืออาจขึ้นเพิ่ม

3. Dovish Hold คืออะไร

คือการคงอัตราพร้อมเปิดทางผ่อนคลาย เช่น ยอมรับเงินเฟ้อชะลอหรือความเสี่ยงตลาดแรงงานเพิ่ม

4. Dot Plot ใช้ทำนายดอกเบี้ยได้แน่นอนหรือไม่

ไม่ได้ เป็นมุมมองตามข้อมูล ณ เวลานั้นและเปลี่ยนได้เมื่อเศรษฐกิจหรือความเสี่ยงเปลี่ยน

5. ควรดูสินทรัพย์ใดยืนยันการเคลื่อนไหวดอลลาร์

ดูผลตอบแทน Treasury ระยะสั้น DXY และคู่เงินหลายคู่ เพื่อแยกแรงดอลลาร์จากปัจจัยเฉพาะสกุลเงินอีกฝั่ง